登陆
联邦快递股价大幅缩水 面临内忧外患
1971年成立的联邦快递，一直是行业的领导者。对行业外的人来说，联邦快递就是开创次日达快递业务的代名词;对行业内的人来说，联邦快递已和其创始人费雷德·史密斯融为一体。据说，当年在联邦快递的生死关头，费雷德·史密斯曾凭借“好运气”扳回一局。这一次，联邦快递在完全失去亚马逊这个大客户“内忧”的同时，还陷入信用危机的“外患”，不知道费雷德·史密斯还有没有当年的好运气。
身陷危机
根据联邦快递公布的截至8月31日的2020财年第一季度财报显示，该公司的盈利、营收均不及预期：当季营收170.48亿美元，市场预期170.6亿美元;净利润7.45亿美元，上年同期为8.35亿美元，同比下滑10.8%。
由于业绩不及市场预期，华尔街多家投行分析师下调了该股的评级。联邦快递也下调了2020财年业绩预期，预期2020年每股收益为11美元至13美元，而市场预期为14.73美元。
面对业绩压力，联邦快递正在采取新一轮的成本削减措施。据路透社报道，联邦快递计划减少其全球快递航空网络的服务，甚至停飞部分飞机。同时，还将上调旗下联邦快递、联邦快递陆运和联邦快递货运的运费和附加费。这项价格调整政策将从明年1月开始执行。
该公司在一份公开声明中表示，从明年1月6日起，联邦快递在美国境内业务、出口和进口业务的运费平均将上涨4.9%。与此同时，联邦快递的陆运和送货上门业务运费也将平均提高4.9%。在加拿大境内、墨西哥境内、美国和墨西哥之间以及美国和加拿大之间的运费也将上涨。联邦快递智能邮政业务的运费也将随之提高。
除了宣布对运费进行调整，联邦快递对各种服务附加费的调整政策也将于2020年1月20日生效，包括联邦快递和联邦快递货运业务中需要额外处理的货物以及超大型货物的适用服务、标准和定价。
联邦快递首席执行官费雷德·史密斯在财报会议上表示，公司业绩主要受到了全球宏观经济疲软、紧张的贸易局势和政策不确定性的负面影响。
核心业务是美国国内和国际B2B业务的联邦快递，业绩受到大环境影响在所难免，但如果把一切原因都归咎于此，恐怕也难以服众。与之形成鲜明对比的是，美国另一快递巨头UPS今年的股价表现亮眼，录得了24.11%的涨幅。在零售端和电商需求旺盛的B2C领域，UPS的市场占有率已超过50%。
迫于压力，除了调整快递定价外，联邦快递也不得不进军之前被其认为“这类次等业务性价比没那么高”的B2C市场，并将服务由之前的仅限工作日扩展到每周六天。
面临挑战
《经济学人》称，如今联邦快递的处境更像是一场拼运气的游戏，史密斯并不能稳赢。联邦快递最大的风险在美国国内，其在供应链中主打配送包裹和工厂货物，并以保证时效树立起了高端B2B服务公司的形象。但随着电子商务的崛起，以更快的速度、更低的成本为顾客送货上门变得越发重要。为此联邦快递已扩大其火车运输队伍，每周七天不间断服务大多数美国家庭，但这也影响了利润。同时，亚马逊正大力投入当日送达业务，还在打造自己的运输机队——预计到2021年将拥有70架飞机，尽管这一数量与联邦快递相比还差得很远。
物流咨询公司顾问萨迪希·金德尔称，亚马逊已超越竞争对手，成为为其他公司和自家货物组织仓储和运输的全球最大运营商。就在几年前，史密斯还嘲笑那些认为亚马逊这类公司将会成为威胁的观点简直就是捕风捉影。但在过去的几个月，联邦快递已经砍掉了与亚马逊仅存的业务关系，改而专注与沃尔玛和塔吉特等零售商建立关系。不过，联邦快递的主要竞争对手UPS则坚持与亚马逊合作。
值得注意的是，自2017年以来，联邦快递每年投资超过50亿美元，力求将亚马逊及中国电商巨头阿里巴巴等资金雄厚的对手挡在它的快递业务之外。
《经济学人》认为，联邦快递的第二大挑战在海外。除了要解决TNT的问题，联邦快递还发现自己被夹在了贸易摩擦之间，处境尴尬。近几个月，联邦快递因为转运包裹的事件向中国道歉，称这是一次操作失误;同时该公司又起诉美国政府，认为其不应该要求自己对递送的包裹做“内容审查”以确保没有违反出口禁令。
除此之外，联邦快递还要面临日渐激烈的全球竞争。其中一大威胁是来自受阿里巴巴支持的中国竞争对手菜鸟，这家公司在2017年投资150亿美元发展跨境物流业务。联邦快递声称自己庞大的物流网络已扩展到220个国家，足以抵御此类竞争。但《经济学人》提醒，联邦快递还尚未习惯承受亚马逊和阿里巴巴这种规模的企业带给它的压力，它们拥有庞大的客户数据足以让其在这场快递战中占据优势。
为对应竞争，联邦快递和UPS都在大力投资货运设备现代化并扩建快递枢纽站。尽管联邦快递上季度获得了近180亿美元的收入，几乎赶上UPS，但利润率较低，产生的现金流较少，令投资者担忧。有分析人士认为，它可以减少购入飞机等昂贵设备或合并自己在美国的两家独立公司——联邦快递和联邦快递陆运，以降低成本，安抚投资者。但联邦快递已经拒绝了这个方案，坚持认为投资和扩张是上策。
《经济学人》指出，在投资、扩张这条路上加倍下注可能是明智之举。在股票回购与雄心勃勃的资本支出计划之间，即使厌恶风险的投资者也大多倾向选择前者，叫停投资可能会被亚马逊等公司视为举旗投降。尽管如此，联邦快递没能更迅速地应对日新月异的电商市场格局，没读懂地缘政治密码，又顽固地拒绝合并旗下两家公司，这都反映出其管理作风的老旧过时。包括史密斯在内，联邦快递的十大高管平均已在公司工作30多年，这可是很少见。
传奇还能延续吗
根据《经济学人》的报道，联邦快递的创始人、自1971年以来一直担任掌门人的费雷德·史密斯当年在耶鲁大学求学时想到了空运包裹的主意。如今，他在一定程度上已经是一位传奇人物，虽然有些广为流传的故事不足为信，但有个故事，也许是因为太过精彩，人们都愿意信以为真——联邦快递创办初期一度濒临破产时，费雷德·史密斯在拉斯维加斯的21点赌桌上大赢了一笔，并因此使公司起死回生。
史密斯是位老派企业家。这位前海军陆战队队员在1973年首次启用了14架货运飞机，在第一天运送了186件包裹。如今的联邦快递已成为世界最大的航空货运公司，拥有681架飞机，平均每天运送1500万件包裹。
《经济学人》这样评价史密斯：他的“手腕”与其牌技一样高明——无论是在上世纪70年代争取到政府对航空货运放松管制，还是赢得美国各个工会的保护，或者是在联邦快递球场上与国会议员闲聊。在美国企业中，联邦快递一直是最受员工认可、赞赏和欢迎的公司之一。今年1月，公司董事会取消了高管在75岁退休的规定，实际上是让史密斯可以终身任职。“就像最高法院的法官一样”，他的一位崇拜者笑道。
曾经改写过规则的人很难不误读持续变化的商业规则，显然，在可预见的未来，联邦快递的董事们并不想把董事长换掉。《经济学人》打趣道，除非史密斯请进新高管并听取其意见，否则他在商界21点赌桌上的日子就屈指可数了。换句话说，联邦快递该考虑“费雷德快退了”。
自2009年美国进入史上最长的经济增长期以来，联邦快递的相关数据却已经落后标普500指数近100个百分点。由于其2020财年第一财季盈利不及市场预期，华尔街多家投行分析师下调了对该股的评级。
中国商网 编译 年双渡